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https://res.wx.qq.com/mmbizwap/zh_CN/htmledition/images/icon/appmsg/icon_original_tag25ab3f.png) 0px 0px no-repeat transparent;">原创 2017-03-11 姜上泉 管理专家姜上泉

　　企业要想获得好的股东回报率，必须实现轻资产。

　　企业老板的三大痛苦：有投资，没回报；有收入，没利润；有利润，没现金；多数企业造成这种困局都是因为资产太重。

　　企业老板，必须懂得盈利能力、资产效率、金融杠杆这“三驾马车”对股东回报率的影响，只有当“三驾马车”都有所改善时股东回报率才会根本好转。

　　笔者对2016年到过的两家企业记忆犹新，一家是机械行业，一家是纺织行业，两家企业有一个共同的特点，厂区占地面积接近千亩，而年产值仅10个多亿。买土地建厂房企业向银行借

　　了不少钱，每个月支付利息过1000万，他们的财务老总对笔者说，赚的钱不够还贷，就像包子皮小包不住馅。

　　“必须牢记，贷款终将成为可怕的敌人，老板是自己搞死自己。”有位财务老总郑重的对笔者说。

　　无疑银行和税务局是这两家企业最大的股东，企业老板不过是银行和税务局最忠实的打工仔。

　　一个智慧的企业老板，首先思考的是如何把固定成本转化为变动成本，把间接成本转化为直接成本，以降低企业的经营风险。

　　一个智慧的企业老板，要使企业健康发展持续盈利必须做好4个方案，即“低成本高售价方案、轻资产快周转方案、调结构抗风险方案、优渠道促销量方案”。

　　这4个方案对企业经营都非常重要，今天，我们只讨论如何加快资产周转提高资产效率以实现投资最少利润最高（我们不具体讨论ROE净资产收益率与ROTA总资产收益率这两个问题）。

　　先看两则小故事，据说有记者采访山姆•沃尔顿，问他沃尔玛的利润有多高，当这位记者得知仅2%的净利润露出惊讶的表情时，山姆。沃尔顿从口袋里掏出1美元，告诉记者这1美元周转1次赚2美分，而沃尔玛l美元1年可以周转24次…

　　宏基电脑创始人施振荣经常讲他小时候家里很穷，他妈妈为了养活他们兄弟姐妹决定去做生意，一个是卖纸质笔记本，一个是卖咸鸭蛋，笔记本的净利润是50%，而咸鸭蛋的净利润只有5%，但是，他妈妈毅然去卖咸鸭蛋。由于施振荣经常讲这个故事，这也就形成了后来在管理界广为流传的咸鸭蛋库存管理哲学。

　　重资产不是企业核心问题的核心，资产如何加速周转才是最核心的问题。重资产慢周转直击企业利润命门，它不仅侵蚀企业利润，更给企业带来巨大的经营风险，2009年6月1日，拥有百年历史的通用汽车申请破产，在金融危机到来企业销量下滑，背负庞大资产的企业入不敷出最终走上破产之路。

　　资产的核心要素是什么？当然是时间。比如我们应收账款的账龄时间越长，风险越大；比如我们库存的库龄时间越长，风险越大。

　　在实体经济企业提高资产效率加速周转我们通常的做法是：固定资产优化、存货库龄下降、交货周期时间缩短、不良资产剥离、10 0万销售额厂房面积考核、设备利用率提升、应收与现金管理等等。

　　记得五年前，笔者到深圳理光做培训，发现这家日系全球500强企业子公司的前台接待大厅不足30平米，而且装修得很简朴，丝毫看不出来这是家年产值100亿的全球500强企业的子公司。

　　如果是一家年产值100亿的民营企业，您猜想企业老板会把前台接待大厅和办公大楼搞得多么的高大上？

　　当笔者到他们的车间时，看到设备摆放非常紧凑，几乎找不到空置，也没有发现闲置的设备，当然车间和仓库的在制品库存和成品库存也很少。

　　他们的一位部长对笔者说，他们是依据工艺来设计厂房，不像国内多数民营企业是依据厂房来设计工艺，他在解释为什么厂房占地面积和库存这么少时，颇具哲理地说，时间决定空间，空间就是时间，当今企业的利润已经丛空间转向时间。